金融界

百家號11-1210:38

來源：中國保險報網(wǎng)

□中央財經(jīng)大學(xué)中國精算研究院保險數(shù)據(jù)文獻中心主任 寇業(yè)富

2010年10月，中央財經(jīng)大學(xué)中國精算研究院組建“中國保險公司競爭力評價研究”項目組，開始對中國保險公司的綜合競爭力等進行分析評價，在業(yè)界、學(xué)界引起了良好的反響?；诙嗄陙韺χ袊ｋU公司經(jīng)營發(fā)展的關(guān)注和研究積累，自2015年開始，中央財經(jīng)大學(xué)中國精算研究院保險數(shù)據(jù)文獻中心開始對中國中小型保險公司的價值成長性進行分析評價。該項研究曾先后得到北京大學(xué)、北京航空航天大學(xué)、對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)、北京工商大學(xué)等高校與中國保險報業(yè)股份有限公司等單位的大力支持和幫助，在此表示感謝！

自2017年10月到2018年9月，項目組在往年工作的基礎(chǔ)上，結(jié)合中國保險業(yè)的發(fā)展規(guī)律和保險市場特點，運用精算模型、大數(shù)據(jù)平臺和現(xiàn)代統(tǒng)計分析方法對中國保險公司的市場綜合競爭力和保險公司的價值成長性進行了評價分析最后分別得出“2017年度中國市場競爭力十佳保險公司”榜單和“2017年度中國價值成長性十佳保險公司”榜單，并對保險公司的二級指標等進行了更具體的分析，這是項目組連續(xù)第四個年度的研究成果。

根據(jù)項目組的分類標準，中小型保險公司占全部保險公司的80%以上。針對中國保險公司的價值成長性的研究以及評價榜單的推出，對于樹立行業(yè)創(chuàng)新標桿，促進保險行業(yè)健康快速發(fā)展，改善供給測改革，將起到一定的帶領(lǐng)作用。

下面將對2017年度中國保險市場中，保險公司的競爭力評價與中小型保險公司的價值成長性進行分析說明。

一、研究說明

（一）信息來源說明

相關(guān)研究，主要基于各保險公司2017年度信息披露報告，以及各年度保險年鑒、各公司官網(wǎng)信息以及原中國保險監(jiān)督管理委員會、中國保險行業(yè)協(xié)會、中國保險學(xué)會、中國保險資產(chǎn)管理協(xié)會等各方面的公開信息。

其中，各公司的年度信息披露報告主要包括：公司簡介、年度財務(wù)報告及其附注、風險管理狀況、產(chǎn)品信息、償付能力信息等有關(guān)信息。

（二）特別說明

1．本研究分析都是采用公開發(fā)布的披露資料進行分析，主要來之于各保險公司2017年度信息披露報告，各保險公司官網(wǎng)、原中國保監(jiān)會的網(wǎng)站等公開信息渠道。我們根據(jù)實質(zhì)重于形式的原則，對發(fā)現(xiàn)個別公司披露數(shù)據(jù)存在錯誤或異樣的年報信息進行調(diào)整或者在涉及該指標時進行批注說明。

2．本研究分析采用的資料皆來源于已公開的資料或項目組成員的個人分析，但我們不保證上述信息的完整與準確性，中國精算研究院不因使用本報告而產(chǎn)生的一切后果承擔責任，只以此作為學(xué)術(shù)研究以及學(xué)界和業(yè)界的信息交流與參考。同時本研究分析為項目組成員的個人觀點，并不代表中國精算研究院的觀點。有關(guān)問題的來源、討論或爭議，請使用電話或電子郵件的方式與我方聯(lián)系。

二、中小型保險公司的價值成長性分析

（一）價值成長的概念

項目組根據(jù)多年的相關(guān)研究，以及對保險行業(yè)發(fā)展規(guī)律的認識，構(gòu)建了保險公司價值成長性的定義。

保險公司價值成長性的定義如下：由于自身的某些優(yōu)勢（如行業(yè)優(yōu)先技術(shù)、管理高和經(jīng)營創(chuàng)新等）而可能在將來迸發(fā)出潛力，獲得相對于競爭對手所表現(xiàn)出來的更強的生存能力、創(chuàng)新能力、抵御風險能力和持續(xù)發(fā)展能力的總和。

保險公司的價值成長性，至少包含如下的含義：公司的成長性、長期可持續(xù)性、符合guo家監(jiān)管政策和保險業(yè)發(fā)展規(guī)律、注重服務(wù)理念和新技術(shù)，并平衡對股東、客戶、員工、政府和社區(qū)環(huán)境的社會責任等。

一般研究公司的價值成長性往往主要針對中小型經(jīng)營主體，并根據(jù)各國保險業(yè)發(fā)展及其市場結(jié)構(gòu)狀況制定標準，確定研究對象，我們也將遵循這一原則。

（二）研究對象

1、中小型人身保險公司

根據(jù)原中國保監(jiān)會的網(wǎng)站，截止到2017年底，中國共有87家人身險保險公司成立營業(yè)，其中，中資公司49家，外資公司28家。

項目組剔除沒有披露年度信息披露報告或者披露信息數(shù)據(jù)不完整的、或者成立運營不到3年的共17家保險公司，剩余68家公司。主要根據(jù)公司的總資產(chǎn)規(guī)模，并綜合考慮公司的凈資產(chǎn)和保費收入作為中小型人身保險公司的入圍標準。當保險公司總資產(chǎn)小于2000億元時，即被認定為中小型人身保險公司。共有57家公司為中小型人身險公司，占全部應(yīng)評公司的83.8%。

最后剔除一些數(shù)據(jù)異常、經(jīng)營模式不具有代表性的保險公司，共有50家保險公司參與保險公司價值成長性評價。

2、中小型財產(chǎn)保險公司

截止到2017年12月31日，中國共有85家財產(chǎn)險公司，其中，中資63家，外資22家。

項目組剔除沒有披露年度信息披露報告或者披露信息數(shù)據(jù)不完整的、或者成立運營不到3年的共18家保險公司，剩余67家公司。主要根據(jù)公司的凈資產(chǎn)規(guī)模，并綜合考慮公司的凈資產(chǎn)和保費收入作為中小型財產(chǎn)保險公司的入圍標準。當保險公司凈資產(chǎn)小于50億元時，即被認定為中小型財產(chǎn)保險公司。共有55家公司為中小型人身險公司，占全部應(yīng)評公司的82.1%。

最后剔除一些數(shù)據(jù)異常、經(jīng)營模式不具有代表性的保險公司，共有49家保險公司參與保險公司價值成長性評價。

項目組共對50家人身險公司和49家財產(chǎn)保險公司進行價值成長性評價。

上述公司如果有任何問題、建議或者意見，請與項目組聯(lián)系。

（三）評價指標體系的建立

基于保險公司價值成長性定義，并根據(jù)保險公司的發(fā)展規(guī)律和負債經(jīng)營的特征，我們構(gòu)建了包括一級指標和二級指標的指標體系。其中，一級指標包括：市場拓展能力、融資能力、盈利能力、風險管理能力和經(jīng)營創(chuàng)新能力。

根據(jù)人身險公司和財產(chǎn)險公司的經(jīng)營特點與規(guī)律，每個一級指標下，構(gòu)建數(shù)量不等的二級指標。其中，中小型人身保險公司的價值成長性分析包括54個二級指標；中小型財產(chǎn)保險公司的價值成長性分析包括54個二級指標；

（四）指標數(shù)據(jù)處理

為了保證對中小型保險公司價值成長性評價的客觀性和科學(xué)性，突出中小型保險公司的成長性和發(fā)展?jié)摿Γ鄬τ?/span>“中國保險公司競爭力評價研究報告”的有關(guān)內(nèi)容，項目組在一級指標上，項目組更看重市場拓展能力、融資能力和經(jīng)營創(chuàng)新能力對公司價值成長性的影響；在二級指標上，比率性指標權(quán)重較大。

首先根據(jù)指標的正向和逆向，進行數(shù)據(jù)的預(yù)處理、統(tǒng)一,使處理后的全部指標數(shù)據(jù)為正向，即其數(shù)據(jù)愈大愈好；其次，指標數(shù)據(jù)中有些是比率指標、有些是數(shù)值指標，為了避免“以大欺小”以及避免指標單位對評價結(jié)果的影響，我們假設(shè)全部數(shù)每個指標的所有公司數(shù)據(jù)基于公司數(shù)據(jù)呈現(xiàn)正態(tài)分布，因此對其進行標準正態(tài)分布化，則全部指標數(shù)據(jù)都在0～1間取值。

（五）評價方法與結(jié)果

項目組假設(shè)中小型保險公司的各指標數(shù)據(jù)符合正態(tài)分布；然后，根據(jù)正態(tài)分布假設(shè)，賦予各公司的指標數(shù)據(jù)得分；最后分別賦予各二級指標與一級指標權(quán)重，得到各中小型保險公司價值成長性的量化評價結(jié)果。

最后，根據(jù)公司的評價得分，進行百分制化。即根據(jù)高分與低分之間的差距大小，設(shè)定高100分，低30分，從而得到各公司的定量評價得分。

以定量評價結(jié)果為基礎(chǔ)，通過專家評議，最后結(jié)果如下：

2017年度中國價值成長性十佳人身保險公司（排名不分先后）：國華人壽、弘康人壽、建信人壽、君康人壽、信誠人壽（現(xiàn)中信保誠人壽保險有限公司）、交銀康聯(lián)、百年人壽、平安健康、人保健康、民生人壽。

2017年度中國價值成長性十佳財產(chǎn)保險公司（排名不分先后）：安盛天平、鼎和財險、英大財險、泰康在線、長安責任、陽光農(nóng)業(yè)、華農(nóng)財險、永誠財險、安誠財險、安信農(nóng)業(yè)。

三、中國保險公司的競爭力評價

（一）競爭力的概念

項目組根據(jù)保險公司和中國保險市場的經(jīng)營特點，以及保險監(jiān)管政策和保險業(yè)發(fā)展規(guī)律，從多方面、多角度探尋保險公司競爭力的內(nèi)涵。

我們對保險公司競爭力給出的如下定義：保險公司競爭力是在市場經(jīng)濟環(huán)境中，保險公司根據(jù)行業(yè)和自身特點綜合運用人力、物力、財力等各種資源，獲得相對于競爭對手所表現(xiàn)出來的生存能力、創(chuàng)新能力和持續(xù)發(fā)展能力的總和，是保險企業(yè)綜合能力的體現(xiàn)。競爭力是一個相對的概念，強調(diào)的是保險行業(yè)內(nèi)競爭者之間的比較。我們將競爭力細化為五個可度量的部分，分別為：盈利能力、資本管理能力、經(jīng)營能力、風險管理能力和業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿?，然后通過這五個方面來評價保險公司競爭力。

（二）研究對象

1、人身保險公司

根據(jù)原中國保監(jiān)會的網(wǎng)站，截止到2017年底，中國共有85家人身險保險公司成立營業(yè)，中資公司57家，外資公司28家。

其中，有7家公司在2016年1月1日以后成立營業(yè)，滿期經(jīng)營不到兩年；有10家公司沒有披露年度信息報告或者披露不完整；有10家公司的綜合競爭力評價指標數(shù)值異常（并不表示這些公司的指標有問題，也不表示指標的優(yōu)劣），具體內(nèi)容參考《2017中國保險公司競爭力評價研究報告》

最后，項目組共對58家人身險公司進行競爭力評價。

2、財產(chǎn)保險公司

截止到2017年底，中國共有85家財產(chǎn)險公司，其中中資63家，外資22家。在這85家財產(chǎn)險公司中，有12家公司經(jīng)營成立不到兩年；有6家公司披露的數(shù)據(jù)不完整；有9家公司綜合競爭力評價指標數(shù)據(jù)異常，不予評價。

最后，項目組共對58家財產(chǎn)保險公司進行綜合競爭力評價分析。

（三）評價指標體系的建立與數(shù)據(jù)處理

項目組根據(jù)保險公司的競爭力概念，以保險公司為出發(fā)點和落腳點，建立保險公司的盈利能力、資本管理能力、經(jīng)營能力、風險管理能力和發(fā)展?jié)摿ξ鍌€一級指標，來反映保險公司競爭力的不同方面。我們首先在每個一級指標下建立個數(shù)不等的二級指標；然后運用主成分分析、因子分析等對二級指標進行定量分析得到保險公司綜合競爭力以及一級指標的評價結(jié)果。

人身保險公司綜合競爭力評價含有60個二級指標；財產(chǎn)保險公司綜合競爭力評價含有57個二級指標

指標數(shù)據(jù)的處理類似于“二、（四）”，此處略。

（四）評價方法與結(jié)果

為了更好的反映保險公司競爭力的實際情況，項目組依據(jù)保險公司的二級指標數(shù)據(jù)，建立一個多元的數(shù)據(jù)矩陣；并根據(jù)保險業(yè)發(fā)展階段和監(jiān)管要求，對部分指標進行了加權(quán)處理；然后綜合運用主成分分析、因子分析等方法，對保險公司的綜合競爭力以及各一級指標的競爭力進行定量分析，得到評價結(jié)果，其累計解釋率都超過85%。

最后，根據(jù)公司的評價得分，進行百分制化，即根據(jù)高分與低分之間的差距大小，設(shè)定高100分，低為40分，從而得到各保險公司競爭力的定量評價得分。

最后結(jié)果如下：

2017年度中國市場競爭力十佳人身保險公司：中國人壽、平安人壽、泰康人壽、太平洋壽險、太平人壽、工銀安盛、人保壽險、中郵保險、交銀康聯(lián)、新華人壽。

2017年度中國市場競爭力十佳財產(chǎn)保險公司：人保財險、平安財險、太平洋產(chǎn)險、國壽財險、大地財險、合眾財險、華泰財險、太平財險、華安財險、中華聯(lián)合。

根據(jù)本次評價結(jié)果，項目組將開展活動后期的影響調(diào)查工作，總結(jié)出版《2018中國保險公司競爭力評價研究報告》和《保險藍皮書—中國保險市場發(fā)展分析（2018）》，促進保險公司市場競爭力分析和中小險企價值成長性研究成果落地，為保險行業(yè)發(fā)展提供更多借鑒參考。